当特朗普政府2018年对中国输美商品加征关税时，官员们言之凿凿，称中国将为此买单，即中国企业将不得不降价，以吸收其商品运抵美国口岸时需要缴纳的高达25%的进口“税”。但事与愿违，纽约联储的研究人员11月25日公布的一份研究报告显示，中国输美商品的价格几无变化，也就是说，是美国企业和消费者在承担这些关税成本，估计每年约400亿美元。美联储的研究发现，2018年6月至2019年9月的进口数据显示，中国输美商品的价格仅下降了2%，与全球贸易放缓导致的其他许多国家的价格跌幅一致。纽约联储研究小组写道，“中国输美商品价格持续保持稳定，意味着美国公司和消费者不得不为这些关税买单。”至于这些成本是如何在美国公司利润下降和消费者价格上涨之间分配，研究人员没有做出估计。不过，研究确实发现，中国已开始感受到关税上调带来的影响。自2017年以来，中国在美国的机械和电气设备进口中的占比下降了约2个百分点，在美国的电子产品进口中的占比下降了6个百分点。研究发现，这些流失的市场份额中，“机械设备份额主要流向了欧洲和日本，电子产品和电气设备份额流向了马来西亚、韩国、台湾地区和越南。”这项研究没有说明美国供应商的市场份额可能增加了多少，也没有说明其他国家输美商品的价格是否高于中国商品的价格。中国输美商品以美元计价的价格并没有下降的事实还表明，自首批关税加征以来，人民币贬值了约10%，但出口商并没有像一些美国官员所说的那样，利用人民币贬值来保持其竞争优势。相反，该研究小组得出的结论是，人民币贬值帮助“提高了中国出口商每单位销售的利润”。