日前，国际货币基金组织研究部古斯塔沃·阿德勒、吉塔·戈皮纳斯等专家发表题为《主导货币和汇率灵活性的局限性》分析评论文章认为，今年上半年，受全球需求下滑、大宗商品价格暴跌、资本外流、供应链严重中断以及全球贸易规模下滑等冲击，许多新兴市场和发展中经济体货币大幅走软。这一态势本应为上述经济体的经济复苏提供助力，但以美元为主体的主导货币定价和主导货币融资体系抑制了传统汇率机制。从国际贸易结算体系来看，当前全球多数贸易结算以美元、欧元等少数货币为主。短期内，新兴市场和发展中经济体的本币贬值并不能有效提升本国出口商品价格竞争力，对本国出口和经济的促进效果有限。相反，美元指数走强造成上述国家进口商品价格普遍上升，进而压缩其贸易规模。从国际融资体系来看，新兴市场和发展中经济体企业融资同样面临美元主导的态势。受相关资产避险需要，美元在一季度走强。这造成了新兴市场和发展中经济体内进口企业面临双重打击。一方面，进口企业以本币计价的营收水平下降；另一方面，进口企业以外币计价的债务压力上升。因此，相关国家普遍出现美元强势带来的进口企业资产负债表恶化，以及随之而来的企业再融资能力下降。要解决这一问题，短期内要认清汇率机制的短板，采取更为果断的财政和货币政策；中期内要提升金融机构韧性，加强监管和完善国际金融安全网，长期来看则要推进储备货币体系改革。