在2020年的第三季度，美元在全球外汇储备中的份额下滑到近25年来的最低水平。但不要被这些数字所迷惑：美元在全球金融体系中的地位一如既往地重要。国际货币基金组织（IMF）数据显示，9月份美元在已公布外汇储备中的份额下降到60.5%。由于美元过去一年的贬值，这一跌幅在名义上被放大。但即使考虑到这一点，主要央行的实际美元敞口可能也比看起来更高。而且，这一敞口可能已在第四季度再次上升。在对外汇市场变动进行调整后，高盛指出，第三季度美元持有量的增幅实际上高于欧元、日圆、人民币或英镑。日圆在全球外汇储备中的占比为5.9%，与近几十年相比算是很高。但这一增长实际上掩盖了对美元的需求。许多日圆大户正试图通过货币互换获得更多美元。这种流行的交易导致外国购买短期日本政府债券的数量激增。大多数央行都不会对其持有的证券进行深度细分，但异常透明的澳大利亚央行这么做了。截至6月，澳大利亚央行持有约68亿美元的美元计价证券，如果将其衍生品敞口考虑在内，这一指标几乎增加了两倍。根据同样的计算方法，该行约37亿美元的日圆储备则减少了一半。2020年第四季度，亚洲央行也在吸纳外汇。中国和韩国的外汇储备分别以七年和十年来最快的速度上升。台湾的11月外汇储备增速创下历史最快，12月又是如此。我们不知道其中到底有多少是以美元计价的，但美元可能占据了不小的份额。外汇购买量的增加可能是为了抑制本币的反弹，主要是对美元的反弹。Exante Data的研究显示，在去年即将结束的时候，各国央行购买的美元已经多于其他货币。